全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最(zuì)新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridg放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观(guān)策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是(shì)今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的(de)长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场中(zhōng)日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定(dìng)的负面(m放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受iàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收(shōu)益(yì)率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经(jīng)济(jì)体都推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发(fā)了(le)通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势(shì)再做出(chū)决策。

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