本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个(gè)交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大(dà)至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加宝马和特斯拉哪个档次高(jiā)。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的(d宝马和特斯拉哪个档次高e)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有增加。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承宝马和特斯拉哪个档次高压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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