今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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