分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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