编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数hì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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