金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确(què)认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互(hù2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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