总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科(kē)创板市场的科技(jì)创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建(jiàn)设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推(tuī)进科创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度功能(néng)发挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场改革试验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善(shàn)制(zhì)度规则体(tǐ)系(xì)，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控(kòng)工作(zuò)，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行(xíng)之有效(xiào)的风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的(de)作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前(qián)包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规模也位(w作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么èi)居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可能性(xìng)较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方(fāng)向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金(jīn)经理称。

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