射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域(yù)面(miàn)临(lín)变(biàn)局，下游市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热(rè)捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与慧智微产(chǎn)品结构(gòu)相似的(de)唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出(chū)了破发(fā)的(de)行(xíng)情，该(gāi)公(gōng)司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘股价(jià)仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频领(lǐng)域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片(piàn)巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未(wèi)形成规模(mó)效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存周(zhōu)期(qī)影响，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方面(miàn)，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面(miàn)，近三年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩(kuò)大(dà)规(guī)模(mó)的情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末(mò)开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧智(zhì)微进入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构(gòu)股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看(kàn)，大基(jī)金(jīn)二杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译期在投资(zī)慧智微的(de)近两年(nián)时间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报(bào)，而较大基金二期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在(zài)后一轮持(chí)续加(jiā)注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前(qián)有超过(guò)接近67％的收入来(lái)自(zì)于手机领域(yù)。当前，智能手机出(chū)货量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对(duì)慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对(duì)智能(néng)手机未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微(wēi)在内的射频芯片(piàn)厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由(yóu)于(yú)手机(jī)市场的下滑，射(shè)频前端市场(chǎng)规(guī)模与(yǔ)2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以及(jí)5G普及的潜力(lì)有限，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前端的(de)市场年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着(zhe)相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科(kē)创板上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头厂商都杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以(yǐ)外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联网、电(diàn)源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的(de)竞(jìng)争格局，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价(jià)格，进一(yī)步(bù)压(yā)低了(le)自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍微电子(zi)创始(shǐ)人钟林(lín)此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀(shā)价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频细分(fēn)赛道(dào)还会有更多竞(jìng)争者进入，往后(hòu)三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一级(jí)市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关(guān)注亦(yì)有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在(zài)2021年上(shàng)半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投(tóu)资机构涵盖(gài)了(le)中金资本(běn)、红杉资本中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募(mù)得(dé)资金将(jiāng)用(yòng)于芯片测设(shè)中心建设、总部基(jī)地及上(shàng)海和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建(jiàn)设以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得(dé)的市场地位(wèi)，增加头部(bù)客户的市场份额；技(jì)术上(shàng)跟进射频(pín)前端技术迭代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译