5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(s语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么hí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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