30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(duān)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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