5月(yuè)12日晚间，江(jiāng)铃汽(qì)车公(gōng)告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃(líng)重型汽车有(yǒu)限公司（江铃重汽）100％股权转让(ràng)交易终止，而此前约定的(de)交(jiāo)易对(duì)方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是(shì)江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的(de)资产，不(bù)过(guò)原计划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了(le)包袱。江铃重汽在8年(nián)间亏损额度超过20亿元(yuán)。而(ér)且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车前(qián)后耗了两年(nián)的(de)“瘦身”行动(dòng)依旧(jiù)以失败告终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在(zài)约定时间完(wán)成

　　这笔交易(yì)要追溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾披露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格，通过山西省产(chǎn)权交易(yì)市场公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股(gǔ)权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业(yè)，2020年度在全球(qiú)生产销售重型卡车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合(hé)并报表净利润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底(dǐ)揭晓。上述股权挂(guà)牌公告(gào)期于(yú)2021年8月9日期限届满，交易股权出售征(zhēng)集到一(yī)名意(yì)向受(shòu)让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按照相关(guān)交易规则支(zhī)付了(le)保证金。2021年8月23日(rì)，双方经协商一致，就出售(shòu)交易股权签署了《关于江铃重型汽(qì)车有限公(gōng)司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定就(jiù)目标股权支付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿(yì)元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日(rì)公告称，该笔交(jiāo)易需要获得国资管(guǎn)理有权单位的批(pī)准，但由于(yú)交易所需的(de)政府审批事(shì)项未能在约定的时间内完成，项(xiàng)目双方经协商(shāng)一致，同意(yì)终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍以(yǐ)失败告终。需要提及的是，江(jiāng)铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此次交易已经(jīng)是(shì)其历史上第(dì)三(sān)次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为(wèi)“财(cái)务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重汽(qì)前身是山西省汽车(chē)工业集团。作(zuò)为一家老牌国营(yíng)企业，该公司(sī)主要(yào)组装生产重(zhòng)型卡车(chē)与货车，但由于经营不善陷入(rù)发(fā)展困境，在(zài)2007年(nián)第(dì)一次被重组。中(zhōng)国(guó)兵器装备集团及中国长安汽车集团有(yǒu)限公(gōng)司，将(jiāng)太原重(zhòng)汽重组为(wèi)太原长安(ān)重汽，作为长安汽车进入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但最终(zhōng)太原(yuán)重汽没能被盘(pán)活。太原重汽2011年的(de)亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上(shàng)半年的总销量为439辆。到2012年第一(yī)季(jì)度，太原重(zhòng)汽的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以实现(xiàn)正(zhèng)常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产生了兴趣(qù)，该(gāi)公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从(cóng)长(zhǎng)安手中接(jiē)手太(tài)原长(zhǎng)安重汽的全部股权，并于(yú)2013年(nián)1月将其(qí)更(gèng)名为江铃(líng)重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重(zhòng)卡领域的(de)意图(tú)是实现商用(yòng)车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建(jiàn)成年产10万辆(liàng)重型(xíng)载货车、10万(wàn)台发动机的(de)大型重卡企业(yè)a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数，达产后(hòu)主营业务(wù)将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃(líng)由于(yú)对重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经营状(zhuàng)况并(bìng)不尽如(rú)人(rén)意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放(fàng)等头部企业的单(dān)月销量，就已超过(guò)江铃重汽(qì)几年的销量总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽(qì)车不再披露有关江铃(líng)重卡的销量数(shù)据(jù)。

　　销量严重拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃重汽(qì)俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽(qì)车重型(xíng)汽车(chē)相关业务(wù)累(lèi)计(jì)亏损(sǔn)超20.33亿(yì)元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏(kuī)损状态，1月(yuè)净亏损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽总负债为(wèi)12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处(chù)于资(zī)不抵(dǐ)债的(de)状态。因(yīn)此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了(le)所(suǒ)有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽(qì)车还(hái)对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举(jǔ)动的主(zhǔ)要目(mù)的是降低江铃重汽(qì)的资(zī)产(chǎn)负债率，便于(yú)吸引外(wài)部投(tóu)资进入，利于(yú)江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实(shí)际上(shàng)，江铃汽车自身近年来日子也不太(tài)好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽(qì)车分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年内，其实现归母净(jìng)利a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数润分别为(wèi)5.51亿元(yuán)、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈利(lì)状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车收到(dào)的政府(fǔ)扶持资金就达(dá)到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起(qǐ)了其(qí)当年(nián)的(de)净利润。而(ér)扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽(qì)车(chē)在这两年的扣非归母净利润(rùn)分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且(qiě)江铃汽(qì)车(chē)在这两年(nián)现金流(liú)状(zhuàng)况也不佳。在2020年(nián)，其经营活动现金(jīn)流(liú)净额还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了(le)2021年即降(jiàng)至(zhì)17.6亿元，而到了(le)2022年这(zhè)一科目变成(chéng)了-15.19亿元。而且(qiě)今年(nián)一季(jì)度(dù)，这一科目仍未(wèi)回正，为(wèi)-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年(nián)一季度，江铃汽车营收为75.26亿(yì)元，较上年同期上升4.06％，其归母(mǔ)净利润仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽这一(yī)“包(bāo)袱(fú)”仍然背(bèi)在江铃(líng)汽车肩(jiān)上。而江铃(líng)汽(qì)车(chē)此(cǐ)次也表示，江铃(líng)重汽已暂停(tíng)生产(chǎn)和销售，当(dāng)前主要开(kāi)支为员工薪酬(chóu)和设(shè)备维护等费用。“未来公(gōng)司仍将继(jì)续积(jī)极推进江铃重(zhòng)汽的重组(zǔ)工作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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