5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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