昨夜(yè)，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦毁掉一个老师最好的办法基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)毁掉一个老师最好的办法国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人(rén)中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安(ān)排，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期(qī)货(huò)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽毁掉一个老师最好的办法然(rán)今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 毁掉一个老师最好的办法