大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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