全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(z左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全hōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推(tuī)高了左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全折(zhé)现率（即(jí)现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金(jīn)在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没有(yǒu)明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形(xíng)势再做出决策(cè)。

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