5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(sh一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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