银行业危(wēi)机再现(xiàn)？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌(diē)幅一(yī)度扩大至超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一共和银行已在为(wèi)其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担(dān)心承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公司接(jiē)管该银行，并为所有存(cún)款提(tí)供政(zhèng)府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记者和市(shì)场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道(dào)这家银行(xíng)能否在未来的日(rì)子继续经营下去，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保险公司是否会对(duì)此家银行(xíng)发表“破(pò)产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)（可能是(shì)联邦存款保险公司的(de)接管）目前正变得越来越有可能，因为第一共(gòng)和银行找(zhǎo)到买家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告显(xiǎn)示美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大(dà)于预期，由于市场消化(huà)了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数据，对(duì)美(měi)国(guó)经济衰退的(de)担忧增(zēng)加，油价周三(sān)延续前一交易日的跌势，目前已经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来(lái)的全部涨幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，第一(yī)共和银行收跌(diē)近(jìn)30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联(lián)邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评(píng)级(jí)，将限制第一共(gòng)和银(yín)行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低(dī)迷(mí)而减产带来(lái)的价(jià)格涨幅。

　　美(měi)联储5月(yuè)加息路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风险(xiǎn)不断(duàn)，让(ràng)美联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变(biàn)得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是银行系统危机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴(yīn)霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的(de)焦(jiāo)点。

　　在广州金(jīn)控期货研(yán)究所副总经理程小勇看来，对(duì)于美联(lián)储货币政(zhèng)策，大概率(lǜ)还是(shì)维(wéi)持(chí)加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样以(yǐ)50个基点的(de)大力(lì)度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依旧(jiù)处于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回(huí)落了1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机引发了经济减速，但是据我们(men)测(cè)算(suàn)当前美国私人部门资(zī)产负(fù)债表受冲击的影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经济减(jiǎn)速(sù)不至于引发美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联(lián)储加息的经验来(lái)看，高(gāo)通胀下的美联(lián)储加息(xī)并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银(yín)行危机主要是(shì)资(zī)产(chǎn)负(fù)责错配(pèi)，并非(fēi)如2007年(nián)次贷危(wēi)机时那样的(de)产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠(gāng)杆(gān)，金融市场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分(fēn)析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事(shì)件来看(kàn)，政(zhèng)策(cè)部门应(yīng)对危机(jī)的速度(dù)和(hé)积极性非常高，在这种形式下(xià)，去押注系(xì)统性风险发生概率比较(jiào)低的(de)。对于通胀率，当前市(shì)场(chǎng)主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概(gài)率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失(shī)控的风(fēng)险，如金融机构(gòu)或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联储是不(bù)会在7月(yuè)份就去做降息操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将从(cóng)几十年(nián)来的最高水平进(jìn)一步回落(luò)多少这一(yī)争论，全球知(zhī)名机构的(de)基金经理们也开始产(chǎn)生分歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联环球(qiú)投资(zī)和西部(bù)信托等公司(sī)认为，美(měi)联(lián)储和(hé)其他央行将在加息方面取得胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标(biāo)可能会让经济陷入(rù)衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑(yí)，面(miàn)对粘(zhān)性极强的通胀，美联(lián)储和其(qí)他央行的政(zhèng)策(cè)制定者是否减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭真(zhēn)的愿意冒让数百万(wàn)人(rén)失业(yè)的风险(xiǎn)，换(huàn)句话说(shuō)，央行们最终可能不得(dé)不(bù)做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于目标的(de)通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国(guó)消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最低水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从(cóng)美(měi)国居民消(xiāo)费(fèi)来看(kàn)，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者信心指数下降，消费支出增(zēng)速放缓是确定(dìng)性(xìng)事(shì)件，说明减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(míng)未来(lái)美国经济继续减速(sù)也是大概率事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国(guó)居民(mín)消费(fèi)支出增(zēng)速虽然(rán)在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维(wéi)持正增长，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪短期虽(suī)有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出发市场(chǎng)系(xì)统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以验证(zhèng)这一点(diǎn)。不过，随着美国居(jū)民(mín)利息(xī)支出占可支配收入(rù)的(de)比例越(yuè)来(lái)越高(gāo)，未来并不排除由于经济(jì)严重减速加快导致大(dà)规模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的下降和最(zuì)近(jìn)的(de)美(měi)国居(jū)民部门信用卡违约(yuē)率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环境下，居民(mín)部门的资产负债表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门(mén)已(yǐ)经经过了(le)十(shí)年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处(chù)于一个相(xiāng)对(duì)健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民(mín)部门的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍然在继续扩(kuò)张(zhāng)，这显示(shì)着美国居民部(bù)门的需求(qiú)仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看(kàn)来，当(dāng)前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化(huà)有两方面的背(bèi)景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外(wài)加(jiā)息(xī)结束到降息之间就是一个容易出(chū)风险的时间段；二是能(néng)够激发风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)中国这边(biān)的复苏环比高点(diǎn)已经看到，同(tóng)比高点接近看(kàn)到，在(zài)中国没有更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全球经济的(de)预期想(xiǎng)要进一步(bù)边(biān)际改善是比较困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股(gǔ)的(de)主线(xiàn)题材(cái)下(xià)跌与(yǔ)海(hǎi)外银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前(qián)几年有所不同，国内和海(hǎi)外(wài)出现明显(xiǎn)的周期背离，且海外的(de)政策部门应对危机的速度又很(hěn)快，所以(yǐ)不至于(yú)出(chū)现单边的持(chí)续性共振，这就导致各类(lèi)风险资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色(sè)金属板块(kuài)全面下(xià)行。沪(hù)铜(tóng)主力合约(yuē)2306大幅(fú)下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)研究所有色金属研(yán)究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有两(liǎng)个(gè)利空背景(jǐng)和一个触发因(yīn)素，一是临近美(měi)联储5月份(fèn)议息会议，加(jiā)息25个基(jī)点的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临(lín)国(guó)内(nèi)五一假期，资金提前流(liú)出规避不(bù)确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是(shì)前(qián)一(yī)晚欧美(měi)银行季报再爆利空，引(yǐn)发市场(chǎng)对银行业危(wēi)机(jī)蔓(màn)延的(de)担忧(yōu)，避险(xiǎn)情绪骤然(rán)升(shēng)温(wēn)，美股大(dà)幅下挫，美元指数(shù)快(kuài)速回升(shēng)，成为有色(sè)板(bǎn)块全面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直(zhí)在(zài)衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银行业(yè)和全球经济前(qián)景感到(dào)担忧，担心陷(xiàn)入衰(shuāi)退，衰退论升温(wēn)又会使得加息(xī)预期降低。加(jiā)息预期降低后又不得不面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场(chǎng)又(yòu)继续预(yù)测衰(shuāi)退，周(zhōu)而(ér)复始。”国(guó)海良时期货有色金属分析师(shī)何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一假(jiǎ)期(qī)，之前看多需求修(xiū)复的(de)情绪(xù)慢(màn)慢平复(fù)，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行，除了(le)锌的空头(tóu)势(shì)头(tóu)较为明(míng)显，而镍和锡(xī)则是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，二季度是(shì)有色(sè)金属的(de)传(chuán)统旺季(jì)，4月的开(kāi)局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预(yù)期，但随着4月旺(wàng)季过半(bàn)，市场却出(chū)现不(bù)一样的声音。一是精(jīng)炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业样本(běn)企业开(kāi)工率却(què)出现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部(bù)分下游加(jiā)工企(qǐ)业订(dìng)单难以为继，且产成品库(kù)存(cún)较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或者说3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分(fēn)旺季(jì)的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持(chí)价(jià)格高走，同时国内劳动节假期即(jí)将到来，资金从(cóng)有(yǒu)色(sè)市场流出规避不确定性风险，价格(gé)出现回调(diào)并不(bù)意外，昨日有色价格快速回落(luò)也是近(jìn)段时间(jiān)对(duì)利空(kōng)因素的(de)集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若价格在(zài)节前持续表现(xiàn)偏弱，下游企(qǐ)业可(kě)适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体(tǐ)的行业数据(jù)来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面(miàn)积(jī)19422万(wàn)平(píng)方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是(shì)反应(yīng)在下游开工率上最近(jìn)几周出(chū)现了(le)高位停滞(zhì)，没有进一步的增长，可能(néng)和旺季慢慢过(guò)去(qù)也有关系。此(cǐ)外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不(bù)大，但(dàn)也没能(néng)有力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价(jià)格一(yī)旦大跌到目(mù)前的状态，现货上(shàng)面(miàn)买盘又(yòu)会(h减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uì)出(chū)现，错综复杂之下走(zǒu)势(shì)也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏(huài)的(de)时候已(yǐ)经(jīng)过去，但(dàn)今年可能不会降(jiàng)息(xī)。我们要警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过(guò)于一致(zhì)的情况。因为美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联储的结果导(dǎo)向很可(kě)能使得加(jiā)息(xī)时间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要的是，有色板块多(duō)数品种供应增(zēng)加总体比较确定的(de)，需求(qiú)跟不上供应的(de)增速(sù)，整(zhěng)个周期是向下而不(bù)是向上。因(yīn)此(cǐ)，我对整个(gè)板块还是持中(zhōng)线偏(piān)空思路(lù)，投资者可以(yǐ)用振荡(dàng)的策略去操作。”何燕(yàn)艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更多(duō)的是反映市场对(duì)未(wèi)来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏(péng)认为，其(qí)对有色板块的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价(jià)格趋势的关系以及可能突(tū)发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投资者更多(duō)担心(xīn)的(de)是在多空分歧的位置(zhì)和时(shí)间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风险事(shì)件(jiàn)，从而放大了价格(gé)短线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭