AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。不朽的意思>

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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