今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(z陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译uì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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