“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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