今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各类(lèi)因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益(yì)。<忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义/p>

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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