周一的股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期(qī)间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过(guò)目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金(jīn)经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理(lǐ)吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本(běn)面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及(jí)部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。