钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已(y我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的ǐ)可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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