“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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