财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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