财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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