在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元(y总监和经理哪个大uán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其总监和经理哪个大(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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