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　　昨夜，据路透社最新报道(dào)，知情人士透露，美国(guó)总统拜登和众议院议长(zhǎng)麦卡锡接近就美国债(zhài)务上(shàng)限达成协议，双(shuāng)方在可自(zì)由支配开(kāi)支(zhī)方面(miàn)的(de)分歧仅为(wèi)700亿美(měi)元。

　　这名消息人士和另一名了解谈(tán)判情况的人士(shì)称，最终(zhōng)可能(néng)达成的(de)不会是一份(fèn)长达数(shù)百页、可能需要立法者花几天时间撰写、阅读和投票(piào)的法案，而是(shì)一份(fèn)包(bāo)含几个关键数字(zì)的精(jīng)简协议(yì)。另(lìng)一位(wèi)消息人士(shì)称，预计谈判代表将敲定可自由支配开支的最(zuì)高限额，包括军费开支(zhī)，但让议员(yuán)们在未来(lái)几个月(yuè)通(tōng)过(guò)正(zhèng)常的拨款程序(xù)敲定(dìng)住房和(hé)教育等类别的细节(jié)。根据美国联邦数据，2022年，美国的可自由支配支出达到1.7万亿美元，占6.27万(wàn)亿美元支出(chū)总额的27％。其中大约一半用于国防，一些议员表示不应该(gāi)削减这一领(lǐng)域的支出。

　　俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克周四(sì)表示(shì)，OPEC+在4月做出减产决定后，将于(yú)6月4日举行(xíng)的(de)六个(gè)月来首次面(miàn)对面会议不太可能(néng)采(cǎi)取新的(de)措施(shī)。当(dāng)前的任务是监控市(shì)场形势并及时作(zuò)出反应。诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)重(zhòng)申OPEC+的目(mù)标不(bù)是(shì)推动油(yóu)价(jià)上涨，而是平衡价格(gé)，以确保生(shēng)产者和消费者的利益。

　　诺瓦克(kè)预计布伦特(tè)原油价格(gé)到2023年底将略(lüè)高于80美元/桶。他认(rèn)为，目前的(de)价格反映了市场对全球宏观经济形势的评估(gū)。美国加息阻碍了油价进一步(bù)上(shàng)涨。

　　受此影响，WTI原(yuán)油(yóu)期货盘(pán)中一度(dù)跌超4.5％，跌破71美元(yuán)/桶。

　　此外，周四的最新数(shù)据显示，交(jiāo)易员们(men)完全押注(zhù)美联储会在6月或7月(yuè)的(de)某次(cì)会议(yì)上再度加息25个基点(diǎn)，最早在6月便加息的可(kě)能(néng)性已超过50％。

　　其中，与(yǔ)7月(yuè)份FOMC会议挂钩的掉期合约(yuē)升至5.37％，比当前有效联邦(bāng)基金利率5.08％高出超过(guò)25个基点，这代(dài)表市场认为接下来(lái)两次会议中美(měi)联储肯定会加息25个基点(diǎn)。

　　同时，与(yǔ)6月FOMC会议挂(guà)钩的(de)掉(diào)期合(hé)约显示(shì)消化了约(yuē)14个(gè)基点的加(jiā)息预期，由于美(měi)联储(chǔ)加息规模(mó)通常都(dōu)是25个基(jī)点的倍(bèi)数(shù)，这代表6月加息25个基(jī)点的(de)概率高(gāo)于50％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，最终，WTI 7月原油期(qī)货收跌3.37％，报71.83美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌(diē)2.68％，报(bào)76.26美元/桶，和(hé)美油均止步三日连涨。

　　美股收盘，纳指初(chū)步收(shōu)涨1.7预期收益率计算公式 预期收益率是什么1％，标普(pǔ)500指数涨0.88％，道指小幅收跌(diē)约30点。

　　芯片股中，表现最好的英伟(wěi)达(dá)早(zǎo)盘股(gǔ)价曾涨至394.8美元，涨幅超(chāo)过29％，收涨24.4％，收(shōu)盘价略低于380美元，创盘中和(hé)收盘(pán)历史(shǐ)新高，市值曾达到9550亿美元，距1万亿(yì)美元市值大关一(yī)步之遥，有望成为全球第九(jiǔ)家市值(zhí)突破(pò)1万亿(yì)美元的上(shàng)市公(gōng)司。盘中英(yīng)伟达(dá)市(shì)值曾涨(zhǎng)将(jiāng)近2000亿美元(yuán)，几乎相当于两个英特尔的市(shì)值(zhí)。英伟达(dá)创(chuàng)美(měi)股(gǔ)史上最(zuì)大(dà)单(dān)日市值增(zēng)长规模，一(yī)日的市值涨幅(fú)比标普(pǔ)500 472只成份股各自的市值都(dōu)高。

　　最新的财报数据显示，英(yīng)伟达(dá)Q1营(yíng)收为(wèi)71.9亿美元，同比下降13％，但(dàn)好(hǎo)于市场预(yù)期的(de)65亿美元；调(diào)整后每股(gǔ)收(shōu)益为(wèi)1.09美元，市场预(yù)期0.92美元。按业务(wù)划分，英伟达数据中心业务(wù)营收增(zēng)长14％至42.8亿美元，好于市(shì)场(chǎng)预期的39亿美元。

　　最重要的数据在(zài)于(yú)——展望(wàng)未来(lái)，英伟(wěi)达预计(jì)第二(èr)财季营收将达到110亿美元(yuán)左右，较(jiào)市场预(yù)期的71.8亿美元高53％。这一极(jí)度积极的(de)展望(wàng)表明，英伟达从全(quán)球企业(yè)布局AI的热潮(cháo)中获得(dé)的利益远超(chāo)人们预期。英伟达生(shēng)产极度复杂的人工智能计算(suàn)任务所需的GPU芯片，可谓火爆全球(qiú)的ChatGPT所需的(de)最重(zhòng)要底层硬件(jiàn)。英(yīng)伟达如今在AI用途的芯片领域占据主(zhǔ)导地位(wèi)，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片极度(dù)适(shì)合AI训(xùn)练(liàn)和运行机器学习软件，这也(yě)是支持OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑色系(xì)集体“跳水(shuǐ)”，铁矿、钢材期价创(chuàng)近半年以(yǐ)来新低

　　昨(zuó)日，铁(tiě)矿石、钢材期货盘中明显下滑并创(chuàng)下近半年或半(bàn)年多以来新低。截至5月25日(rì)下午收盘(pán)，铁矿石(shí)主力合约(yuē)2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下(xià)探(tàn)674元/吨(dūn)；螺(luó)纹钢主(zhǔ)力合约2310下跌2.53％至3432元(yuán)/吨(dūn)；热(rè)卷(juǎn)主力合约2310下(xià)跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截(jié)至23点收盘，焦煤跌近5％，焦(jiāo)炭跌(diē)超(chāo)4％。

　　进(jìn)入5月(yuè)以来，黑色商品在经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后于(yú)近期再(zài)次走弱(ruò)。对此，大有期(qī)货投(tóu)研(yán)中心黑色高级研(yán)究员黄科在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示(shì)，近(jìn)期(qī)黑(hēi)色系品(pǐn)种大幅(fú)下跌是宏(hóng)观和产业(yè)共振(zhèn)带来的结果。

　　“其中宏(hóng)观(guān)层面，目前美国(guó)两党对(duì)于政(zhèng)府债务上限问题(tí)仍(réng)没有达(dá)成一致，随着截(jié)止日(rì)期临近，市(shì)场各方的(de)避险观望情绪较为明显；而从(cóng)美联储5月会议纪要(yào)来看，不(bù)能(néng)排除接下来继续加(jiā)息的(de)可能性，当前美联储6月加(jiā)息概率(lǜ)上升到40％附近，近期(qī)美元指数走强对于大宗(zōng)商品价格普遍形成一定(dìng)压力。国内方面，5月份公(gōng)布的(de)社融和固(gù)定(dìng)资产投资等经济数据略低于(yú)市场，市场担心经济复苏的(de)后劲(jìn)不足，也导致与国内(nèi)经济状况关联性较强的黑色系品种支撑弱化(huà)。”黄科说。

　　目前黑(hēi)色产业(yè)层面也并无利多因素。黄科表示，从(cóng)现货市场(chǎng)表现(xiàn)来看，虽然目前铁水产量已经(jīng)见顶(dǐng)，但随(suí)着(zhe)成本端原料(liào)价格的大幅回落，钢厂(chǎng)方(fāng)面(miàn)并没(méi)有很强的减产动力。在行业利润尚存、部分钢厂(chǎng)复产(chǎn)的情况下，本周钢联螺纹、热轧产量(liàng)甚(shèn)至止跌回升，减产不及预期以及原料成本持续下移导(dǎo)致钢价下方(fāng)支(zhī)撑走弱(ruò)；而当前国(guó)内(nèi)钢材需(xū)求(qiú)也(yě)已(yǐ)临近淡季，在需求乏力的情(qíng)况下(xià)，钢材价格不断下探寻底。

　　建信期(qī)货黑色产(chǎn)业研(yán)究主管翟(dí)贺攀对记(jì)者表示，自今年3月中旬以来(lái)，铁矿石、钢材等黑色(sè)系(xì)商品(pǐn)市场(chǎng)整体(tǐ)陷入(rù)“供应(yīng)增、需求底部徘(pái)徊、成本(běn)塌(tā)陷(xiàn)”的负向循环，期现货价(jià)格呈“螺旋式”走(zǒu)低趋势(shì)。

　　“具体来看，近(jìn)两个月来钢材下游需求恢复距离(lí)此前(qián)预期有(yǒu)较大(dà)差(chà)距，叠(dié)加今年年初以来市(shì)场(chǎng)对下游(yóu)需求的乐观预期，导致(zhì)钢厂产(chǎn)量增幅较大(dà)。而(ér)在市(shì)场(chǎng)供需阶段性错配的(de)情况下，钢铁原燃料(liào)进口(kǒu)规模又出现明显增长，同时预(yù)期中的下半年(nián)的粗钢产(chǎn)量平控政策也进一步(bù)压低了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说(shuō)。

　　据Mysteel相关数据统计，3月初以(yǐ)来，钢材五大品种周(zhōu)度表观(guān)消(xiāo)费(fèi)量均值为1000万吨(dūn)，仅(jǐn)比(bǐ)去(qù)年同期增(zēng)长(zhǎng)0.6％，但较2019-2021年同期分别下降(jiàng)9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月(yuè)份(fèn)我国粗(cū)钢产(chǎn)量为(wèi)3.54亿吨，同比增(zēng)长5.4％。据海关统计，1-4月份(fèn)我(wǒ)国进口铁矿石与炼焦煤分别为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同比(bǐ)分(fēn)别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期(qī)或延(yán)续(xù)弱势(shì)，中期有(yǒu)反弹空间

　　从当(dāng)前钢材(cái)市场面临的问题来看，方正中期期货研(yán)究院(yuàn)黑色组长汤冰华告(gào)诉记者，主(zhǔ)要有以下(xià)三个方(fāng)面的问题：一是(shì)高(gāo)炉减产不充分；二是外需可能会大幅下滑(huá)；三(sān)是国内政策刺激还比(bǐ)较有限，当前内需(xū)虽然未见(jiàn)好转，但今年以来(lái)表现一(yī)直低于预期。

　　谈及当前钢矿品(pǐn)种(zhǒng)价格底部是否已现，汤冰华表示，由于二(èr)季(jì)度以来(lái)国内(nèi)政策利(lì)多有限，导(dǎo)致“买(mǎi)预期(qī)”交易未能如期出(chū)现，但(dàn)国内市场利空在价格(gé)中已有体现，从(cóng)后期市场表(biǎo)现(xiàn)来看，钢材需求(qiú)端利空可能来自海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦转差(chà)，则板(bǎn)材供应压力(lì)会明显增加，产量也(yě)面临继续压减。因此(cǐ)预期收益率计算公式 预期收益率是什么，在经历4-5月份的政策不及预期后(hòu)，国内下一个相对重要的政策(cè)时点可能(néng)在7月的(de)半年度经济数据公布后，在此之(zhī)前，钢矿品种价格底部(bù)的确立需要黑色商(shāng)品整体(tǐ)供应回落(luò)，即铁水产(chǎn)量、焦煤(méi)供应及铁矿石(shí)非主流矿发(fā)货均出(chū)现下降(jiàng)。不过目(mù)前焦(jiāo)煤进口(kǒu)通关及铁矿石非澳巴发货已(yǐ)开(kāi)始减少，但(dàn)铁水下(xià)降并不(bù)明(míng)显(xiǎn)，负反馈还(hái)在持续，价格还未真(zhēn)正见底(dǐ)。

　　在(zài)黄(huáng)科(kē)看来，后续钢(gāng)矿品(pǐn)种止跌需要具(jù)备(bèi)两个条件：一是煤(méi)炭(tàn)价格止跌，从成(chéng)本端对钢价形(xíng)成(chéng)一定支撑；二是(shì)钢厂方面有实质性的减产行(xíng)动，从而改善市(shì)场对于后期供(gōng)需平衡(héng)的预期。不(bù)过，从(cóng)目前(qián)情况来(lái)看，在(zài)进(jìn)口煤冲击之下(xià)，近期国内(nèi)煤炭(tàn)市(shì)场情绪(xù)较为悲观，动力煤价格有加(jiā)速(sù)下跌(diē)迹象；此外国内粗钢产量平控(kòng)政策(cè)尚未执行(xíng)，钢厂主动减(jiǎn)产意愿不强。因(yīn)此，预计(jì)短期(qī)内黑色系品种或延续弱势，整体易跌(diē)难涨。

　　“积重(zhòng)难返(fǎn)的(de)市场供(gōng)需(xū)格局，与成本(běn)塌陷叠(dié)加(jiā)造成的(de)负向循环，或将令铁矿(kuàng)石、钢材等黑(hēi)色(sè)系商(shāng)品价格惯性下跌趋势短暂延续(xù)，难有像样的反(fǎn)弹。”翟(dí)贺攀说。

　　此外值得注意(yì)的是，在期货价格大幅(fú)下探之(zhī)际，螺纹钢现货价(jià)格(gé)已跌回至2020年(nián)5月之前的水平。对此，翟贺攀告(gào)诉记(jì)者，螺(luó)纹钢现货目前回归2020年疫(yì)情初期的价格区间有利于(yú)行业供(gōng)需加快调(diào)整(zhěng)，且目前(qián)距离2020年底部不远(yuǎn)。

　　“因此(cǐ)，基于钢厂(chǎng)铁矿石(shí)库存和钢材社会库存较近年(nián)同期偏低、6月份(fèn)之后(hòu)来自政策面(miàn)和(hé)市场力量的供应压减速度加快、稳经济政策效果(guǒ)或将(jiāng)在下半(bàn)年显现、国(guó)际局势缓和(hé)以及国内外价差有利(lì)于钢材出口再上台阶等因素，未来(lái)2-4个月(yuè)，我们(men)对黑色系商品价格保持谨慎乐(lè)观，尽(jǐn)管难以恢复至今年4月中旬之(zhī)前的偏高水平，但(dàn)中期反弹依(yī)然有(yǒu)空间。”

　　汤冰华也表示，当前(qián)钢铁产业链库存整体较低(dī)，因(yīn)此在(zài)后(hòu)续进(jìn)入减(jiǎn)产期间后，钢材(cái)价(jià)格下跌一旦出现企稳，那么低(dī)价可能会刺激补库，并带动行情出现阶(jiē)段反(fǎn)弹。

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