美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风(fēn如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉g)险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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