金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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