个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给(gěi)客户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的(de)认(rèn)知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足(zú)客户(hù)多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务，对其(qí)他客(kè)户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能够(gòu)享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平(píng)安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个(gè)人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型(xíng)资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实(shí)现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金(jīn)的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也(yě)希(xī)望能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线(xiàn)业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)经过半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询(xún)和开(kāi)户外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的(de)一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们(men)在日常(cháng)介(jiè)绍个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人(rén)养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等(děng)级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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