4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创(ch五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩uàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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