金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元战狼3什么时候上映？(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续(xù)走战狼3什么时候上映？强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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