用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投(t秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗óu)入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(w秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ù)云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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