编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的(de)全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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