金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读不排除(chú)居(jū)民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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