金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格(gé)下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和(hé)实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观(guān)察(chá)到下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但是(shì)从近期的(de)现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别què)实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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