金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bá1米等于多少mm 1米等于多少厘米i)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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