5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好>景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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