“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房(fán一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次g)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低(dī)库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这一(yī)趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检(jiǎn)修范(fàn)围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)抑(yì)后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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