今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(左眉毛有一根特别长是什么意思？měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随左眉毛有一根特别长是什么意思？着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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