近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(c横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图hǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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