衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎ手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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