北交所(suǒ)开市至今一年(nián)半(bàn)，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度(dù)，今(jīn)年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空(kōng)间，符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投资(zī)于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布(bù)公告称(chēng)，北交所上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法(fǎ)发行上市的(de)股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量(liàng)和持股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公募(mù)基金的(de)配(pèi)置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十(shí)大股东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季(jì)度盈(yíng)利(lì)表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在(zài)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么差异，但(dàn)未来会加大(dà)对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的(de)风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金也会(huì)积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上(shàng)述(shù)投研(yán)人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场情况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会(huì)增加(jiā)研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票(piào)的研胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(yán)究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量(liàng)达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高(gāo)水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北交所总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能(néng)源行(xíng)业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大(dà)，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良(liáng)好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复(fù)的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和(hé)制(zhì)造两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一(yī)大批优(yōu)秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北(běi)交所具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域(yù)。”

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