昨天深(shēn)夜，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)代表(biǎo)格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是(shì)否(fǒu)会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌(d共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放iē)。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银(yín)行业(yè)危(wēi)机的信(xìn)贷(dài)环(huán)境收紧(jǐn)导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个(gè)基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在(zài)上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平(píng)一(yī)周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于(yú)北京(jīng)时间今(jīn)天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的(de)增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策(cè)观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么(me)高的(de)水平就能(néng)成功(gōng)打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策(cè)方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银行业压力(lì)导致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到的(de)观点(diǎn)及其能实(shí)现的(de)程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业(yè)危(wēi)机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游(yóu)的(de)备货情绪(xù)出现一定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅(fú)较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式(shì)点火(huǒ)，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下(xià)持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能(néng)源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供(gōng)需结构(gòu)在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯(chún)碱现(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市(shì)场主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数(shù)据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个(gè)工业(yè)品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修是(shì)否(fǒu)能带(dài)来现货(huò)价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向(xiàng)过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋势(shì)预(yù)计继续向下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的原(yuán)料库(kù)存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求是(shì)否存在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存(cún)在缺口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波动加大。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单(dān)情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端(duān)情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端(duān)主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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