金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(sh大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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