5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xì亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成n)号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

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