AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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