5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)96的因数有哪些数，72的因数有哪些原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.296的因数有哪些数，72的因数有哪些2万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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