本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xi印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有à)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄(b印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有áo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的(de)公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(c印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有hē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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